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WaveLight "buy"
21.06.2002
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Die Analysten vom Bankhaus HSBC Trinkaus & Burkhardt stufen die Aktie von WaveLight (WKN 512560) unverändert mit "buy" ein und sehen das Kursziel weiterhin bei 16 Euro.
Die Zahlen des dritten Quartals seien im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Die positive Abweichung beim Gewinn sei durch andere Erlöse und geringer als erwartet ausgefallenen Zinsausgaben zu erklären. Die Steuerquote sei mit 76 Prozent wieder sehr hoch ausgefallen. Das Umsatzwachstum sei durch das starke Wachstum im Bereich Ophtamologie unterstützt worden. Die Bruttomarge sei von 40 Prozent in 2001 auf 42,5 Prozent gestiegen. Dies reflektiere einen verbesserte Produktmix und Margenverbesserung in der Sparte Ästhetik.
In Erwartung einer Sommer-Lücke sei das Working Capital gestiegen, was auf das Anwachsen von Lagerbeständen zurückzuführen sei. Der Cash-Burn habe unter dem Niveau des zweiten Quartals gelegen. Das Unternehmen verfüge über liquide Mittel in Höhe on zwei Millionen Euro und finanziere den größten Teil der Expansion und den Anstieg des Working Capitals mittels Krediten. Der Cash-Burn dürfte sich nach dem Sommerloch verringern.
Trotz stagnierender Wirtschaft wachse WaveLight mit beständigem Tempo und behalte die Bruttomargen bei. Dies dokumentiere die starke Marktposition des Unternehmens. Die starken Zahlen würden den Ausblick für das Gesamtjahr bestätigen. Der momentane Aktienkurs reflektiere das gesunde Wachstum und das starke Pproduktportfolio nicht in ausreichendem Maße.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt bei ihrer Empfehlung die WaveLight-Aktie zu kaufen.
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